诺安改革趋势灵活配置混合(001780)基金基本概况
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 2019-06-10 09:33     浏览次数:169

诺安改革趋势灵活配置混合(001780)基金基本概况

本基金通过深入挖掘改革带来的投资机会,使基金投资者充分分享中国改革发展成果。

1、资产配置策略本基金将采取战略性资产配置和战术性资产配置相结合的资产配置策略,根据宏观经济运行态势、政策变化、市场环境的变化,在长期资产配置保持稳定的前提下,积极进行短期资产灵活配置,力图通过时机选择构建在承受一定风险前提下获取较高收益的资产组合。

本基金实施大类资产配置策略过程中还将根据各类证券的风险收益特征的相对变化,动态优化投资组合,以规避或控制市场风险,提高基金收益率。 2、股票投资策略(1)改革趋势主题的界定根据我国当前宏观经济情况及发展前景,本基金认为当前的改革趋势主要包括以下三个层面:1)政策层面驱动的改革:十八届三中全会确立了全面深化改革的总目标,司法体制改革、财税金融体制改革、国防和军队改革、户籍制度改革、混合所有制改革、农村土地流转改革等一系列影响深远、力度空前的改革方案已经或将相继出台,随着改革红利的释放,直接相关的产业、行业和企业,如国有企业、军工行业、金融行业、消费产业、环保产业、交通运输业、装备制造业等,将成为新的经济增长点。

2)产业优化升级驱动的改革:由传统粗放型高速增长态势转向中高速增长,需要提高经济质量和效益,走高效率、低成本的集约型、可持续发展之路,其关键在于产业优化升级,表现在一方面是经济主导产业的轮换,经济支柱由传统的第一产业逐渐向第二产业移动,到达一定水平后再向第三产业转移,新型服务业是直接相关的产业,另一方面是新兴产业的战略性布局,包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料以及新能源汽车等,激发经济增长的新潜力。 3)企业层面的兼并重组:随着经济转型和新技术的崛起,各行业龙头企业通过横向并购重组做大做强,通过纵向重组打通产业链降低成本;传统低盈利的企业通过兼并重组引进先进技术或转型进入高盈利行业。 兼并重组已经成为过去几年资本市场的投资主题,并且未来也将对资本市场产生持续深远的影响。 在兼并重组过程中,被兼并的中小型企业往往更加受益。 本基金的股票投资策略由甄选行业、个股精选和构建组合三个步骤组成。 (2)甄选行业本基金管理人采用定量与定性研究相结合的方法,以前瞻性、标的可投资性、受益于中国改革的程度等指标,甄选出受益明显且行业成长性高的优质行业进行配置。 1)前瞻性前瞻性是指从宏观经济和市场微观环境,以及政策预期的结构性或趋势线变化的角度出发,判断所选行业是否已被市场充分理解。 若在市场之前介入前瞻性的主题,便可享受时间上的溢价。

2)标的可投资性标的可投资性是指所选行业是否有足够的投资标的与之相对应(具体应看股票数量、市值覆盖是否足够),以及投资标的本身是否具有投资价值。 若可关联股票较少,则存在较大的集中度风险。 3)受益于中国改革的程度受益于中国改革的程度可从行业发展阶段与中国改革典型产业的相关程度、行业受益的时间长短及行业受益于中国改革的形式与性质进行判断评分。 (3)个股选择策略对受益于中国改革的典型产业和行业进行识别和配置之后,本基金管理人采用自下而上的策略筛选受益于改革相关的上市公司。 1)构建行业对应的备选股票库本基金将按最大范围覆盖原则将所选行业关联到相对应股票群中,从而这些不同行业所关联的股票群便组成了本基金的备选股票库。

2)关联度分析在经由最大范围覆盖原则产生的股票群中,我们需要对其中的个股与相关行业的关联度作出分析。

我们主要从盈利影响度、市场认知度和历史联动关系等方面进行考察。

3)投资价值分析在个股的投资价值分析的层面,我们将从定性和定量的角度,对股票的基本面情况、估值水平进行分析,并结合基金经理和研究团队的实际调研,对个股赋予投资价值权重。 在定量方面,本基金主要从两个层次进行分析:一是通过对企业财务指标(包括盈利能力指标、营运能力指标、偿债能力指标和成长能力指标)进行分析,判断企业的基本面情况和成长空间;二是通过对估值指标的分析,判断企业的投资价值。 在定性方面,我们主要从上市公司股权结构、信息透明度、公司治理情况、产品创新能力等方面进行考量。

我们将结合个股基本面情况、估值水平分析,以及定性分析的结果赋予个股投资价值权重。

基本面情况良好、估值水平合理,同时公司股权结构和治理结构合理,信息透明度高,产品创新能力强的股票赋予较高权重;反之则赋予较低的权重。

(4)组合构建最后,本基金将综合考虑备选个股的行业权重和投资价值权重,并结合其他投资机会的挖掘,遴选在备选股票库之外的具有投资价值的个股,共同构建股票投资组合。 之后结合行业集中度、组合流动性等因素的考量,进行组合的再平衡,得到最终的投资组合。 3、债券投资策略方面,本基金的债券投资部分采用积极管理的投资策略,具体包括利率预测策略、收益率曲线预测策略、溢价分析策略以及个券估值策略。

4、权证投资策略方面,本基金将主要运用价值发现策略和套利交易策略等。 作为辅助性投资工具,我们将结合自身资产状况审慎投资,力图获得最佳风险调整收益。

5、股指期货投资策略本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则,以套期保值为目的,本着谨慎的原则,参与股指期货的投资,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。

在预判市场风险较大时,应用股指期货对冲策略,即在保有股票头寸不变的情况下或者逐步降低股票仓位后,在面临市场下跌时择机卖出股指期货合约进行套期保值,当股市好转之后再将期指合约空单平仓。 6、资产支持证券投资策略本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下,通过对资产池结构和质量的跟踪考察、分析资产支持证券的发行条款、预估提前偿还率变化对资产支持证券未来现金流的影响,充分考虑该投资品种的风险补偿收益和市场流动性,谨慎投资资产支持证券。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。

未来,根据市场情况,基金可相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新中公告。